来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布了广发小盘成长混合型证券投资基金（LOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中面临着份额减少、净资产下降和净利润亏损等挑战。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润亏损，资产净值下降
本期利润亏损3.56亿元
2024年，广发小盘成长混合（LOF）A类份额本期利润为-3.86亿元，C类份额为0.31亿元，整体净利润为-3.56亿元，相较于2023年的-27.68亿元，亏损有所减少。这表明基金在2024年的投资运作中仍面临压力，但经营状况较上一年有所改善。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 广发小盘成长混合 (LOF)A | 广发小盘成长混合C | 广发小盘成长混合 (LOF)A |
| 本期利润（元） | -386,499,764.19 | 30,855,672.34 |
资产净值下滑，A类份额缩水明显
报告期末，广发小盘成长混合（LOF）A类份额资产净值为56.22亿元，C类份额为2.13亿元，整体资产净值为58.35亿元，较上年度末的73.52亿元下降了约20.63%。从份额来看，A类份额从49.30亿份减少至42.47亿份，C类份额从3.59亿份减少至1.63亿份，总份额从52.89亿份减少至44.10亿份，减少了约14.73%。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 |
|---|---|---|
| 广发小盘成长混合 (LOF)A基金份额净值（元） | 1.3237 | 1.3907 |
| 广发小盘成长混合 (LOF)A基金份额总额（份） | 4,247,388,309.43 | 4,930,131,252.00 |
| 广发小盘成长混合C基金份额净值（元） | 1.3092 | 1.3810 |
| 广发小盘成长混合C基金份额总额（份） | 162,581,814.24 | 358,654,194.83 |
| 基金资产净值（元） | 5,835,055,831.83 | 7,351,532,643.58 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率低于业绩比较基准
2024年，广发小盘成长混合（LOF）A类份额净值增长率为-4.82%，C类份额为-5.20%，而同期业绩比较基准收益率为3.43%。这表明基金在2024年的表现未能跑赢业绩比较基准，反映出基金投资策略在市场环境中的适应性有待进一步优化。
| 份额级别 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 广发小盘成长混合(LOF)A | -4.82% | 3.43% | -8.25% |
| 广发小盘成长混合C | -5.20% | 3.43% | -8.63% |
长期业绩表现分化
自基金合同生效起至今，A类份额累计净值增长率为723.91%，C类份额为-20.49%。这显示出两类份额在长期投资过程中的业绩差异较大，投资者在选择份额类别时需谨慎考虑自身的投资目标和风险承受能力。
投资策略与业绩表现：围绕优势行业配置，仍面临挑战
投资策略：聚焦全球比较优势行业
2024年，本基金依然围绕全球比较优势行业进行配置，重点关注新能源车、电子、光伏及产业链、锂电池、军工等方向。重仓标的所在行业的基本面在9月末随政策转向出现了不同程度的反转向上。投资风格方面，坚持从产业出发，寻找投资逻辑符合自身框架的行业进行长期投资。
业绩表现：市场波动影响基金收益
2024年A股市场经历了两轮深跌后快速反弹，市场走势及结构分化的演绎过程，充分体现了投资者风险偏好的骤然变化对于标的估值的影响。尽管基金持仓标的的估值在市场情绪回归过程中有所修复，但整体业绩仍受到市场波动的影响，未能实现正收益。
费用分析：管理费、托管费支出稳定
管理费：支出7597万元
2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为7597.47万元，较2023年的11611.85万元有所下降。其中，应支付销售机构的客户维护费为2052.26万元，应支付基金管理人的净管理费为5545.20万元。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 75,974,660.60 | 116,118,493.40 |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费 | 20,522,649.90 | 30,498,736.88 |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 55,452,010.70 | 85,619,756.52 |
托管费：支出1266万元
当期发生的基金应支付的托管费为1266.24万元，较2023年的1935.31万元有所下降。基金托管费按前一日基金资产净值的0.20%的年费率计提。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 12,662,443.48 | 19,353,082.09 |
投资组合分析：股票投资集中于制造业
行业配置：制造业占比94.48%
期末基金资产组合中，权益投资占比94.19%，全部为普通股投资，且集中于制造业，公允价值为55.13亿元，占基金资产净值比例为94.48%。这表明基金在行业配置上高度集中于制造业，行业风险较为集中。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 制造业 | 5,512,936,968.44 | 94.48 |
股票投资：前十大重仓股占比近六成
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十大股票投资明细显示，赛力斯、圣邦股份、德业股份等为前十大重仓股，前十大重仓股合计占基金资产净值比例为59.92%，投资集中度较高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值 | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 601127 | 赛力斯 | 610,896,854.20 | 10.47 |
| 2 | 300661 | 圣邦股份 | 561,009,573.30 | 9.61 |
| 3 | 605117 | 德业股份 | 489,972,025.60 | 8.40 |
| 4 | 300014 | 亿纬锂能 | 392,594,265.90 | 6.73 |
| 5 | 002459 | 晶澳科技 | 371,021,103.75 | 6.36 |
| 6 | 300763 | 锦浪科技 | 355,556,379.84 | 6.09 |
| 7 | 601865 | 福莱特 | 313,800,297.91 | 5.38 |
| 8 | 688281 | 华秦科技 | 295,657,297.60 | 5.07 |
| 9 | 000733 | 振华科技 | 289,658,561.10 | 4.96 |
| 10 | 600418 | 江淮汽车 | 278,358,750.00 | 4.77 |
| 前十大重仓股合计 | - | - | 59.92 |
份额持有人结构：个人投资者为主
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数方面，A类份额持有人户数为487,188户，户均持有8,718.17份；C类份额持有人户数为22,061户，户均持有7,369.65份。从持有人结构来看，A类份额中个人投资者持有比例为92.38%，C类份额中个人投资者持有比例为74.94%，表明该基金主要由个人投资者持有。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|---|
| 持有份额 | 占总份额比例 | 持有份额 | ||
| 广发小盘成长混合(LOF)A | 487,188 | 8,718.17 | 323,543,894.01 | 7.62% |
| 广发小盘成长混合C | 22,061 | 7,369.65 | 40,749,211.35 | 25.06% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金的比例较低，A类份额持有41,123.32份，占基金总份额比例为0.0010%；C类份额持有19,873.75份，占基金总份额比例为0.0122%。
开放式基金份额变动：赎回导致份额减少
本报告期内，广发小盘成长混合（LOF）A类份额总申购份额为7.24亿份，总赎回份额为14.07亿份；C类份额总申购份额为2.90亿份，总赎回份额为4.86亿份。净赎回导致两类份额均出现减少，反映出投资者对该基金的信心有所下降。
| 份额级别 | 本报告期期初基金份额总额 | 本报告期基金总申购份额 | 减：本报告期基金总赎回份额 | 本报告期期末基金份额总额 |
|---|---|---|---|---|
| 广发小盘成长混合(LOF)A | 4,930,131,252.00 | 724,050,858.71 | 1,406,793,801.28 | 4,247,388,309.43 |
| 广发小盘成长混合C | 358,654,194.83 | 290,294,586.17 | 486,366,966.76 | 162,581,814.24 |
风险与机会提示
风险提示
机会提示
总体来看，广发小盘成长混合（LOF）在2024年面临着份额减少、资产净值下降和业绩亏损等挑战，但基金管理人坚持围绕优势行业进行配置，随着市场环境的变化和行业基本面的改善，未来仍具有一定的发展潜力。投资者在投资该基金时，应充分考虑自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出决策。
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