鹰眼预警：长安汽车营业收入与净利润变动背离

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月11日，长安汽车发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为1597.33亿元，同比增长5.58%；归母净利润为73.21亿元，同比下降35.37%；扣非归母净利润为25.87亿元，同比下降31.59%；基本每股收益0.74元/股。

公司自1997年6月上市以来，已经现金分红23次，累计已实施现金分红为211.84亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.95元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对长安汽车2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为1597.33亿元，同比增长5.58%；净利润为61.04亿元，同比下降35.76%；经营活动净现金流为48.49亿元，同比下降75.58%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为1597.3亿元，同比增长5.58%，去年同期增速为24.78%，较上一年有所放缓。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为119.53%，45.25%，-35.37%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为96.93%，16.19%，-31.59%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.58%，净利润同比下降35.76%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为77.5亿元、95亿元、61亿元，同比变动分别为114.89%、22.68%、-35.76%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动5.58%，销售费用同比变动26.11%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动5.58%，税金及附加同比变动-8.57%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长26.85%，营业成本同比增长8.53%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长26.85%，营业收入同比增长5.58%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.58%，经营活动净现金流同比下降75.58%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.794低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为14.94%，同比下降13.42%；净利率为3.82%，同比下降39.15%；净资产收益率（加权）为9.69%，同比下降41.45%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为20.49%、18.36%、14.94%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为6.39%，6.28%，3.82%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为9.69%，同比大幅下降41.45%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-12.2亿元，归母净利润为73.2亿元。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为62.01%，同比增长2.11%；流动比率为1.2，速动比率为1.05；总债务为360.15亿元，其中短期债务为349.8亿元，短期债务占总债务比为97.12%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为56.9%，60.73%，62.01%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.35，1.27，1.2，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.46、1.06、0.97，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为5.1亿元，较期初变动率为76.33%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长76.33%，营业成本同比增长8.53%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为23.9亿元，较期初变动率为166.91%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为54.98，同比下降0.42%；存货周转率为8.9，同比下降31.47%；总资产周转率为0.8，同比下降10.89%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为15.21，12.81，8.9，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为3.99%、7.08%、8.21%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为37.1亿元，较期初增长723.5%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为75.4亿元，同比增长26.11%。

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